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2月19日，受私人信贷行业流动性收紧、美伊地缘政治紧张局势升级等多重利空因素冲击，投资者避险情绪升温，美股三大指数集体走低。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌267.5点，跌幅0.54%；标普500指数下跌0.28%，年内涨幅收窄至0.2%；纳斯达克综合指数同样下挫0.31%，2026年以来累计跌幅超2%，科技板块持续承压。
周四美股走弱的核心诱因之一是私人信贷行业的流动性危机发酵。另类资产管理公司Blue Owl Capital宣布出售14亿美元贷款资产并收紧投资者流动性，还暂停了旗下零售投资者私人信贷策略基金的赎回，其股价当日大幅波动，收盘下跌1%。受此影响，私人信贷板块集体下挫，黑石、阿波罗全球管理股价均下跌超5%，KKR、Ares等同行也纷纷走弱。市场对私人贷款领域的潜在损失担忧加剧，而这一情绪也与软件行业受AI颠覆的恐慌形成共振，Salesforce、Intuit、Cadence Design Systems等软件股延续跌势。Mistral AI首席执行官此前表示，超50%的企业软件或被AI取代，进一步打压了板块信心。
航运股成为周四最大赢家，在亚洲交易时段，韩国两大航运巨头Pan Ocean、HMM分别上涨超8%和5%，美股的哈夫尼亚涨超3%，Okeanis收盘上涨超5%。此外，SonicShares全球航运ETF盘中创历史新高，收盘上涨1.31%，2021年成立以来累计涨幅达60%。
个股方面，多家公司迎来评级与股价变动。Evercore ISI将戴尔科技纳入跑赢大盘名单，给予160美元目标价，看好其营收和每股收益增长潜力；Raymond James上调宠物电商Chewy评级至跑赢大盘，认为其股价超跌后具备吸引力；DoorDash虽四季度业绩不及预期，但因全年利润率指引乐观获多家投行上调目标价，股价当日上涨近2%。
美伊地缘政治紧张成为另一大市场扰动因素。美国总统特朗普表示，将在未来10天内决定是否对伊朗发起军事打击，美伊围绕伊朗核计划的对峙持续升级，推动原油价格走高，也令华尔街投资者保持警惕，风险资产遭普遍抛售。
企业层面的业绩与指引分歧也加剧了市场波动。沃尔玛四季度营收和利润超预期，但全年盈利指引不及市场预期，股价下跌超1%；亚马逊则以7169亿美元的2025年净销售额超越沃尔玛的7135亿美元，成为全美营收最高企业。此外，瑞典先买后付平台Klarna因业绩指引远逊预期，股价暴跌超26%；而营销公司Omnicom因四季度营收大增28%并宣布50亿美元股票回购计划，股价大涨超15%，成为少数亮点。
经济数据方面，美国上周初申请失业金人数降至20.6万人，远低于预期，显示就业市场仍具韧性；费城联储制造业指数攀升至16.3，创去年9月以来新高。不过，美国2025年12月贸易逆差意外扩大至703亿美元，远超市场预期，全年来看，美国商务部当地时间19日发布的数据显示，美国2025年商品贸易逆差金额达到创纪录的12409亿美元，比前一年增加255亿美元，增幅为2.1%。
市场情绪方面，美国个人投资者协会最新调查显示，看空美股的散户比例自去年11月以来首次超过看多者，看空、看多、中性比例分别为36.9%、34.5%和28.5%，投资者对后市态度趋于谨慎。同时，超四成投资者更倾向于企业通过股息结合其他方式向股东返还现金，反映出市场对稳定收益的需求提升。
机构观点显示，美股市场正经历领涨板块的切换，标普500成份股中除龙头外的其他个股盈利动能亟待释放。同时，Yardeni Research指出，尽管“七巨头”估值有所回落，但其市销率仍处于历史高位，并未进入低估区间；而知名投资者David Einhorn则选择避开AI相关大型科技股，转而布局包装、服饰和医疗健康等板块，反映出市场对AI板块估值泡沫的担忧。
校对：廖胜超
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